上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總(大全10篇)

總結(jié)是一種自我觀(guān)察的過(guò)程，通過(guò)總結(jié)，我們可以更好地了解自己的優(yōu)點(diǎn)和不足。總結(jié)時(shí)可以運(yùn)用一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或圖表，更直觀(guān)地展示自己的成果?？纯此说目偨Y(jié)范文，可以更好地了解不同領(lǐng)域和情況下的總結(jié)寫(xiě)作要求和風(fēng)格特點(diǎn)。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇一

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第7號(hào)-審計(jì)報(bào)告》中規(guī)定：審計(jì)報(bào)告是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施審計(jì)工作的基礎(chǔ)上對(duì)被審計(jì)單位年度會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表意見(jiàn)的書(shū)面文件。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在審計(jì)報(bào)告中清楚地表達(dá)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表整體的意見(jiàn)，并對(duì)出具的審計(jì)報(bào)告負(fù)責(zé)。審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)段應(yīng)當(dāng)說(shuō)明會(huì)計(jì)報(bào)表是否符合國(guó)家頌布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面是否公允反映了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)根據(jù)審計(jì)結(jié)論，出具下列類(lèi)型之一的審計(jì)報(bào)告：無(wú)保留意見(jiàn);保留意見(jiàn);否定意見(jiàn);無(wú)法表示意見(jiàn)(原拒絕表示意見(jiàn)類(lèi)型)。

1、如果認(rèn)為會(huì)計(jì)報(bào)表就其整體而言是公允的，但還存在下列情形之一時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告：

(2)因?qū)徲?jì)范圍受到限制，無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，雖影響重大，但不至于出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

2、如果認(rèn)為會(huì)計(jì)報(bào)表同時(shí)符合下列情形時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告：

(3)不存在應(yīng)當(dāng)調(diào)整或披露而被審計(jì)單位未予調(diào)整或披露的重要事項(xiàng)。

3、如果認(rèn)為會(huì)計(jì)報(bào)表不符合國(guó)家頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的'規(guī)定，未能從整體上公允反映被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)出具否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

4、如果審計(jì)范圍受到限制可能產(chǎn)生的影響非常重大和廣泛，不能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以至無(wú)法對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表意見(jiàn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

當(dāng)出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在意見(jiàn)段之前增加說(shuō)明段，清楚地說(shuō)明導(dǎo)致所發(fā)表意見(jiàn)或無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)的所有原因，并在可能情況下，指出其對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的影響程度。

當(dāng)存在可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況、可能對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表產(chǎn)生重大影響的不確定事項(xiàng)，且均不影響已發(fā)表的意見(jiàn)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)段之后增加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段對(duì)此予以強(qiáng)調(diào)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段中指明，該段內(nèi)容僅用于提醒會(huì)計(jì)報(bào)表使用人關(guān)注，并不影響已發(fā)表的意見(jiàn)。除這兩種情形外，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不應(yīng)在審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)段之后增加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段或任何解釋性段落，以免會(huì)計(jì)報(bào)表使用人產(chǎn)生誤解。

解讀不同意見(jiàn)類(lèi)型審計(jì)報(bào)告的內(nèi)涵。

在進(jìn)行投資之前，投資者必須要查閱被投資企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表，認(rèn)真解讀注冊(cè)會(huì)計(jì)師為其出具的審計(jì)報(bào)告，了解其經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告結(jié)合其他相關(guān)因素做出投資決策，才能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，減少投資損失。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇二

暑假我認(rèn)真閱讀了我國(guó)四大名著之一《水滸傳》，這本書(shū)真的精彩極了，我對(duì)書(shū)中的人物也有了很深刻的認(rèn)識(shí)，其中最讓我印象深刻的有三個(gè)英雄好漢。

林沖：

林沖本來(lái)是個(gè)性格平和謙虛隨和的人，本應(yīng)生活舒適恬淡，但是一次意外改變了他的一生，最終成為一個(gè)最令人同情的悲劇人物。

作為東京八十萬(wàn)禁軍教頭，本應(yīng)活得很好，天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福，厄運(yùn)來(lái)到他的頭上。高衙內(nèi)看上他的女人，緊接著便是攔路調(diào)戲，栽贓，發(fā)配充軍、暗殺。一連串的打擊，都傾瀉到他頭上。一開(kāi)始林沖沒(méi)有反抗，他不愿跟上司鬧翻，更不想背叛朝廷，一味地退讓、委曲求全，總想尋找一個(gè)避難所，繼續(xù)過(guò)他教頭平靜的生活。林沖的退讓是自然的，是由他自身的地位所決定的。他繼承祖職，有一套祖?zhèn)鞯奶幨勒軐W(xué)，屈人之下，忍辱負(fù)重。但是，林沖還有性格的另一面，他結(jié)交天下英雄豪杰，比如像小旋風(fēng)柴進(jìn)、花和尚魯智深等，都是有正義感的人物，加上他對(duì)統(tǒng)治者有一定的認(rèn)識(shí)，吐露出“男子漢空有一身本事，不遇明主，屈沉于小人之下，受這般腌攢氣”的不滿(mǎn)情緒。林沖是一個(gè)自身充滿(mǎn)矛盾的人，正義感和忍讓在他身上同時(shí)表現(xiàn)得很強(qiáng)烈。高俅不殺人害命，置他死地，他是不會(huì)上梁山的。他的性格是在殘酷的斗爭(zhēng)中一步步發(fā)展起來(lái)的。火燒草料場(chǎng)，林沖的性格得到全面升華，發(fā)生質(zhì)的飛躍。他看透了，絕望了，擺在他面前的只有一條生路，就是上梁山。這就是逼上梁山。在梁山這支隊(duì)伍中，林沖有強(qiáng)烈的反抗精神，他不相信宋朝天子會(huì)真心招安，對(duì)招安提出反對(duì)意見(jiàn)。他認(rèn)為招安不過(guò)是蔡京、高俅等奸臣設(shè)下的陷阱，招安兇多吉少。但，林沖的意見(jiàn)沒(méi)為宋江所采納。他惱恨、痛苦、無(wú)奈，最后默默地死去。

林沖性格特征有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義和歷史意義，他使我們認(rèn)識(shí)到了宋代“亂自上作，亂自下生”的歷史事實(shí)。林沖這個(gè)人物形象是典型環(huán)境中形成的典型性格。封建統(tǒng)治階級(jí)殘酷剝削和壓迫，遭到人民的反抗。從鄭屠戶(hù)一類(lèi)的地痞流氓到陸謙一類(lèi)的惡吏，以及梁中書(shū)一類(lèi)的貪官，還有蔡京、高俅這些朝中奸臣和昏庸無(wú)能的宋徽宗，形成一個(gè)龐大的壓迫階級(jí)。官逼民反，各個(gè)階層的受壓迫者都揭竿而起，走向造反的道路。

武松：

武松從小父母雙亡，由兄長(zhǎng)武大郎撫養(yǎng)長(zhǎng)大。武松自小習(xí)武，武藝高強(qiáng)，性格急俠好義。一次醉酒后，在陽(yáng)谷縣景陽(yáng)崗赤手空拳打死一只猛虎，因此被陽(yáng)谷縣令任命為都頭。武松兄長(zhǎng)武大郎是一個(gè)侏儒，其美貌妻子潘金蓮試圖勾引武松，被拒絕，后被當(dāng)?shù)馗粦?hù)西門(mén)慶勾引，奸情敗露后，兩人毒死了武大郎。為報(bào)仇，武松先殺潘金蓮再殺西門(mén)慶，武松殺死了西門(mén)慶，就被發(fā)送了孟州充軍，又在十字坡結(jié)識(shí)了張青和孫二娘。后來(lái)武松醉打蔣門(mén)神最為精彩。武松為了神惹急，在狠狠的打他，這能證明武松是個(gè)粗中有細(xì)的人。他在挑逗時(shí)還可分成幾個(gè)細(xì)節(jié)，三次換酒，之后說(shuō)讓蔣門(mén)神的小妾陪他喝酒，酒飽不讓?zhuān)秃退麄兇蛄似饋?lái)這里包括蔣門(mén)神。

他在禽了蔣門(mén)神之后，卻怕他告官和以后再把快活林奪回來(lái)，所以讓他離開(kāi)孟州，不得在此居住。被迫大開(kāi)殺戒。在逃亡過(guò)程中，得張青、孫二娘夫婦幫助，假扮成帶發(fā)修行的“行者”。武松投奔二龍山，后三山打青州時(shí)歸依梁山。在征討方臘的戰(zhàn)斗中，武松為包道乙暗算失去一臂，后班師時(shí)武松拒絕回汴京，在六合寺出家，善終。

李逵：

李逵是中國(guó)古代小說(shuō)《水滸傳》中的一位重要人物，他也是在水滸傳中最魯莽的'人物。天殺星李逵，長(zhǎng)相黝黑粗魯，小名鐵牛，江湖人稱(chēng)“黑旋風(fēng)”，排梁山英雄第二十二位，是梁山步軍第五位頭領(lǐng)。宋江被發(fā)配江州，吳用寫(xiě)信讓江州兩院押牢節(jié)級(jí)戴宗照應(yīng)。李逵這時(shí)正是戴宗手下做看守的一名小兵，就和宋江認(rèn)識(shí)。戴宗傳梁山假書(shū)被識(shí)破，和宋江兩人被押赴刑場(chǎng)殺頭，李逵率先揮動(dòng)一雙板斧打去，逢人便殺，勇猛無(wú)比。李逵見(jiàn)宋江父子團(tuán)聚后，也想念自己的老母，便去沂水縣的百丈村接自己的母親。去時(shí)，途上遇見(jiàn)李鬼扮成的假李逵威脅，李鬼戰(zhàn)敗求饒，說(shuō)他尚有九十歲老母，殺他就是把他和他的老母一塊殺了。李逵可憐他，便饒了他，而且還給了他一錠銀子，讓他走了。我覺(jué)得是作者很反感像李鬼這樣的人，所以就讓李鬼和李逵再次遇上，而且讓李逵把他殺死。李逵殺李鬼是很精彩。但是后來(lái)的李逵背著老母過(guò)沂嶺時(shí)殺虎的場(chǎng)景最為精彩。先是去打水，然后發(fā)現(xiàn)老母不見(jiàn)了，又發(fā)現(xiàn)兩只小虎和兩條人腿，憤怒之下殺死小虎，公、母虎分別來(lái)尋仇都被殺。李逵請(qǐng)盧俊義喝酒，盧俊義想推辭，他卻要“眉尾相結(jié)，性命相撲”。李逵對(duì)宋江情分最重，對(duì)他的話(huà)言聽(tīng)計(jì)從，可是一旦知道宋江做了傷天害理的事卻決不輕饒，要和他大動(dòng)干戈，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是一場(chǎng)誤會(huì)。在眾好漢中，李逵一直反對(duì)招安。招安時(shí)，李逵不愿受招安，大鬧東京城，扯了皇帝詔書(shū)，要?dú)J差，還砍倒梁山泊杏黃旗，要反攻到東京，為宋江奪皇帝位子，多次被宋江制止。李逵受招安后被封為鎮(zhèn)江潤(rùn)州都統(tǒng)制。宋江飲高俅送來(lái)的毒酒中毒后，想到自己死后李逵肯定要聚眾造反，怕壞了梁山泊的忠義名聲，便讓李逵也喝了毒酒一塊兒被毒死了。

《水滸傳》里還有很多英雄好漢，你們喜歡誰(shuí)呢?

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇三

我國(guó)股票投資者目前面臨的一個(gè)與投資決策分析有關(guān)的問(wèn)題就是相當(dāng)多的上市公司利潤(rùn)指標(biāo)被人為操縱，利潤(rùn)指標(biāo)內(nèi)含的企業(yè)獲利能力不具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的特性，用這種不具有穩(wěn)定性的利潤(rùn)指標(biāo)預(yù)測(cè)未來(lái)，其結(jié)果的正確性將難以保證。每個(gè)企業(yè)采用的利潤(rùn)操縱手段可能不完全相同，但如果這些操縱手段能夠在財(cái)務(wù)指標(biāo)上反映出來(lái)，那么只要我們能夠發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)異常的規(guī)律，就可以快速地判斷企業(yè)是否有操縱利潤(rùn)的嫌疑，從而提高分析的效率。在本文中，筆者試圖對(duì)可能存在利潤(rùn)操縱行為的企業(yè)進(jìn)行總體財(cái)務(wù)指標(biāo)特征分析，發(fā)現(xiàn)其中存在的規(guī)律，從而揭示這些企業(yè)可能采取的調(diào)整凈收益的手段，引導(dǎo)投資者在財(cái)務(wù)分析時(shí)關(guān)注容易體現(xiàn)利潤(rùn)操縱行為的財(cái)務(wù)指標(biāo)，迅速有效地甄別上市公司真正的獲利能力。

根據(jù)我國(guó)目前的情況，1996、1997和19之間，凈資產(chǎn)收益率在10％區(qū)域集中的上市公司均達(dá)到上市公司總數(shù)的20％，甚至更多。這些上市公司具有相當(dāng)大的操縱凈收益的嫌疑，因此筆者選取這類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)分別進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)特征的分析。

一、研究的方法和反映操縱手段的財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇。

筆者借鑒國(guó)外對(duì)失敗企業(yè)和收購(gòu)及被收購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征的研究方法，針對(duì)有操縱利潤(rùn)嫌疑的企業(yè)，設(shè)計(jì)出財(cái)務(wù)指標(biāo)特征分析的步驟如下：第一，根據(jù)理論常識(shí)分析凈資產(chǎn)收益率受到人為操縱的企業(yè)其可能的操縱手段，然后選擇與操縱手段相對(duì)應(yīng)可能受到影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)。第二，按照特定的標(biāo)準(zhǔn)選取作為對(duì)比研究所需要的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)。第三，計(jì)算出可能存在利潤(rùn)操縱的企業(yè)以及作為對(duì)比的標(biāo)準(zhǔn)公司各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均值。第四，將兩類(lèi)企業(yè)同一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均值進(jìn)行對(duì)照，觀(guān)察是否存在顯著的差異。第五，為了排除因個(gè)別極值無(wú)法刪除，或統(tǒng)計(jì)樣本內(nèi)部的數(shù)據(jù)比較分散對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的干擾，筆者同時(shí)采用“十分法”對(duì)各樣本的全部數(shù)據(jù)進(jìn)行排序，直接觀(guān)察各樣本數(shù)據(jù)在最大值和最小值之間的分布狀況，比較兩組數(shù)據(jù)在分布上的差異?！笆址ā钡脑硎?，將樣本的數(shù)據(jù)按照由小到大的順序進(jìn)行排列，然后找出樣本中每十個(gè)百分點(diǎn)的數(shù)量位置所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，10％位置的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表示有10％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)值低于該數(shù)值，而90％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)高于該數(shù)值，以此類(lèi)推。每相鄰的兩個(gè)十分點(diǎn)位置上的財(cái)務(wù)指標(biāo)表示有10％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值分布在這兩個(gè)數(shù)值之間。最后，對(duì)得出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行解釋。

根據(jù)近年來(lái)一些研究人員的研究發(fā)現(xiàn)和對(duì)企業(yè)可能采取的操縱凈收益指標(biāo)的手段的分析，企業(yè)可能采取以下提高凈資產(chǎn)收益率的手段，并且這些手段可能導(dǎo)致相應(yīng)的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常：

1、通過(guò)非營(yíng)業(yè)活動(dòng)提高凈利潤(rùn)。包括諸如出售資產(chǎn)、出售投資、改變投資的核算方法等提高營(yíng)業(yè)外收入或投資收益等活動(dòng)。為避免所得稅率差異對(duì)分析的影響，筆者選用營(yíng)業(yè)外收入占利潤(rùn)總額的比重、投資收益占利潤(rùn)總額的比重和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重越高，說(shuō)明企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)正常業(yè)務(wù)取得利潤(rùn)的比例越高，在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的凈收益的質(zhì)量較好；由于投資收益和營(yíng)業(yè)外收入較易受到人為的操縱，因此這兩部分的比例越大，企業(yè)凈收益指標(biāo)被認(rèn)為操縱的可能性越大。如果上市公司普遍存在利用非正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整利潤(rùn)的現(xiàn)象，則從總體上看，這些企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入或投資收益占利潤(rùn)總額的比例可能會(huì)較一般公司高一些，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例相對(duì)低一些。

2、通過(guò)虛假銷(xiāo)售、提前確認(rèn)銷(xiāo)售或有意擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍調(diào)整利潤(rùn)總額。這些銷(xiāo)售無(wú)法取得現(xiàn)金，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)這些現(xiàn)象時(shí)，應(yīng)收賬款的占用就會(huì)增加，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重增加，另一方面還可能體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的減小。如果這種方法成為企業(yè)普遍采用的調(diào)整利潤(rùn)的方法，從總體上看，這類(lèi)企業(yè)的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重就會(huì)高于一般企業(yè)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則會(huì)低于一般企業(yè)。

3、對(duì)已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用或損失推遲確認(rèn)。當(dāng)企業(yè)采用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失時(shí)，企業(yè)掛賬的費(fèi)用就會(huì)上升，導(dǎo)致資本化的費(fèi)用比例升高，例如待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及類(lèi)似的其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。如果人為操縱凈收益的企業(yè)普遍存在利用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失的做法，與這些資本化費(fèi)用有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)就有可能出現(xiàn)異常，如待攤費(fèi)用占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重等可能會(huì)給我們一些提示。

4、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)整利潤(rùn)。如果這種現(xiàn)象在操縱凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)中比較普遍，就會(huì)在這些企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易額占銷(xiāo)售收入或銷(xiāo)售成本的比例上體現(xiàn)出差異，并且應(yīng)收賬款中關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款比重較大。但是由于上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露的`不規(guī)范性，投資者較難從財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注中采集出關(guān)聯(lián)交易的詳細(xì)數(shù)據(jù)，因此筆者根據(jù)為調(diào)整利潤(rùn)進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易通常不使用現(xiàn)金的特點(diǎn)，選擇分析其他應(yīng)收款指標(biāo)占流動(dòng)資產(chǎn)比重的指標(biāo)。其他應(yīng)收款體現(xiàn)企業(yè)與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的有關(guān)各方的資金往來(lái)，在某種程度上可以反映企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的資金關(guān)系，比如出售投資給關(guān)聯(lián)方后應(yīng)收回的款項(xiàng)等。其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例大，說(shuō)明企業(yè)與關(guān)聯(lián)方可能存在比較密切的聯(lián)系，利用關(guān)聯(lián)方調(diào)整利潤(rùn)的可能性也較大。

二、研究數(shù)據(jù)的選取。

筆者采用中國(guó)人民大學(xué)出版社出版的《中國(guó)上市公司資料庫(kù)》光盤(pán)中數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，從中篩選出1996、1997和年凈資產(chǎn)收益率在10％區(qū)間，即［10％，11％］之間的公司作為樣本（簡(jiǎn)稱(chēng)10％區(qū)域的公司）。同時(shí)，根據(jù)這些公司所處的行業(yè)和規(guī)模，在凈資產(chǎn)收益率相對(duì)受到人為干擾小一些的公司中尋找對(duì)照研究所需的相同數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)公司樣本，舍去個(gè)別實(shí)在無(wú)法找到對(duì)照的標(biāo)準(zhǔn)公司，以保持兩個(gè)樣本最大程度的可比性。通過(guò)查找和比較，筆者選取的單個(gè)樣本數(shù)量如下表所示：

缺乏數(shù)據(jù)和刪除的公司數(shù)量合計(jì)不到總數(shù)量的15％，并且樣本數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于統(tǒng)計(jì)中要求的大樣本標(biāo)準(zhǔn)（30個(gè)），因此可以認(rèn)為研究的結(jié)果基本代表了所有凈資產(chǎn)收益率在10％區(qū)域的公司狀況。

三、統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

可以彌補(bǔ)這種不足。

財(cái)務(wù)指標(biāo)差異及其顯著性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

根據(jù)上表顯示的統(tǒng)計(jì)結(jié)果以及筆者進(jìn)行的“十分法”排序的結(jié)果，到1998年各年度10％區(qū)域上市公司和一般公司各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的差異情況見(jiàn)下表：

注：“顯著”指通過(guò)平均值差異的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)存在明顯差異；

“無(wú)區(qū)別”指不論在平均值差異的檢驗(yàn)還是“十分法”排序中都看不出明顯存在差別。

資產(chǎn)總額的比較結(jié)果證明，有操縱凈資產(chǎn)收益率可能的公司與標(biāo)準(zhǔn)公司之間不存在規(guī)模差異，筆者的研究的確已經(jīng)排除了規(guī)模對(duì)其它財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。從上面的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，在選取的八個(gè)可能反映企業(yè)利潤(rùn)操縱的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，只有無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重以及營(yíng)業(yè)外收入占利潤(rùn)總額的比重兩個(gè)指標(biāo)沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的差異，其他六個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在不同程度上體現(xiàn)出10％區(qū)域上市公司與一般公司的差別。

四、研究結(jié)論。

1、財(cái)務(wù)指標(biāo)中體現(xiàn)的上市公司利潤(rùn)操縱手段。

通過(guò)對(duì)可能存在利潤(rùn)操縱的上市公司和一般公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，我們認(rèn)為以下操縱利潤(rùn)的手段在上市公司中有普遍性：

（1）通過(guò)非營(yíng)業(yè)活動(dòng)提高企業(yè)利潤(rùn)。筆者對(duì)凈資產(chǎn)收益率在10％區(qū)域的上市公司樣本中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比例最低的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果令人吃驚。19的94家樣本公司中有6家公司該指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，166家樣本公司中有3家該指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，而1998年160家樣本公司竟然有7家公司該指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。這些負(fù)數(shù)意味著這些公司的營(yíng)業(yè)活動(dòng)是虧損的，也就是說(shuō)，他們達(dá)到10％的配股線(xiàn)居然完全依靠營(yíng)業(yè)外的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)！

（2）通過(guò)增加投資收益提高利潤(rùn)是非常普遍的做法。在1996年和19的統(tǒng)計(jì)結(jié)果中，我們發(fā)現(xiàn)10％區(qū)域的上市公司投資收益占利潤(rùn)總額的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)公司，1996年差異達(dá)八個(gè)百分點(diǎn)，1997年差異達(dá)四個(gè)百分點(diǎn)。利用投資收益操縱利潤(rùn)在個(gè)別公司達(dá)到極其嚴(yán)重的程度，在10％區(qū)域的上市公司樣本中，投資收益占利潤(rùn)總額100％以上的企業(yè)1996年有6家，1997年有2家，1998年有3家，這意味著這些達(dá)到配股最低標(biāo)準(zhǔn)的上市公司創(chuàng)造10％的凈資產(chǎn)收益率竟然完全依靠投資收益！

（3）采用與關(guān)聯(lián)單位進(jìn)行交易提高利潤(rùn)。筆者不能直接證明這些關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容，但是其他應(yīng)收款的多少在一定程度上可以反映出上市公司與關(guān)聯(lián)方聯(lián)系的緊密程度，這使我們不能不猜測(cè)這些關(guān)聯(lián)方對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。1997年和1998年10％區(qū)域的公司其他應(yīng)收款比重的明顯異常說(shuō)明這些公司從事非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行為十分普遍，而且交易經(jīng)常采取非現(xiàn)金形式。筆者統(tǒng)計(jì)了樣本中10％區(qū)域的上市公司其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)比重超過(guò)50％的公司數(shù)量，1996年，該數(shù)目為4家，占樣本的4.3％，1997年為11家，占樣本的6％，1998年為9家，占樣本的5.6％。這些公司竟然有一半以上的流動(dòng)資金占用在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之上！

如果筆者對(duì)其他應(yīng)收款的多少代表與關(guān)聯(lián)方聯(lián)系的緊密程度猜測(cè)沒(méi)有錯(cuò)誤，其他應(yīng)收款多的上市公司很可能在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上也存在與關(guān)聯(lián)方的緊密聯(lián)系。雖然筆者沒(méi)有考察關(guān)聯(lián)交易引起的上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入和利潤(rùn)的增加，但1997年和1998年，10％區(qū)域上市公司同時(shí)都出現(xiàn)一定程度的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重比標(biāo)準(zhǔn)公司偏高、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比標(biāo)準(zhǔn)公司偏低的現(xiàn)象，這與我們看到的其他應(yīng)收款比重的異常在時(shí)間上存在一致性，由此我們有理由懷疑上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易既操縱非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，又操縱營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

（4）通過(guò)人為擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍或采用提前確認(rèn)銷(xiāo)售、甚至搞虛假銷(xiāo)售增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。在1997年和1998年，10％區(qū)域上市公司的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重比標(biāo)準(zhǔn)公司偏高，以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的偏低，說(shuō)明比起標(biāo)準(zhǔn)公司，10％區(qū)域的上市公司更多地記錄了非現(xiàn)金形式的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。鑒于筆者統(tǒng)計(jì)時(shí)采取了控制行業(yè)和控制公司規(guī)模的方法，由于行業(yè)和規(guī)模導(dǎo)致的應(yīng)收賬款規(guī)模和回收速度的差異就被排除在外，剩下的原因只能用不正常來(lái)說(shuō)明。這種不正常，一是可以用上面提到的關(guān)聯(lián)交易來(lái)解釋?zhuān)硗饩褪怯脭U(kuò)大賒銷(xiāo)范圍、提前確認(rèn)銷(xiāo)售、搞虛假銷(xiāo)售等原因來(lái)解釋。

除上述具有普遍性的利潤(rùn)操縱手段外，還具有兩種不具有普遍性的利潤(rùn)操縱手段，即通過(guò)費(fèi)用資本化影響利潤(rùn)和通過(guò)提高營(yíng)業(yè)外收入影響利潤(rùn)。

2、上市公司操縱凈收益手段的改變。

連續(xù)考察1996年到1998年10％區(qū)域的上市公司出現(xiàn)異常的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)各年中這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)不盡相同。也就是說(shuō)，在不同年度，由于種種原因，上市公司采用的操縱利潤(rùn)的手段偏好有所不同。

（1）1996年，平均值差異檢驗(yàn)證明存在明顯差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)有投資收益占利潤(rùn)總額的比重和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重；考慮十分法排序的結(jié)果，其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重也存在差異。其他指標(biāo)差異則不明顯?？梢?jiàn)，在這一年中，企業(yè)普遍采用增加投資收益的手段提高利潤(rùn)，而虛增收入、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)整利潤(rùn)的做法還不十分普遍和明顯。

（2）1997年，平均值差異檢驗(yàn)證明存在明顯差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：待攤費(fèi)用占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、投資收益占利潤(rùn)總額的比重以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重；考慮“十分法”排序的結(jié)果，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也存在一定程度的差異。這一年中，企業(yè)普遍采用多管齊下的方式提高利潤(rùn)，包括增加投資收益、利用關(guān)聯(lián)交易、虛增銷(xiāo)售等。

（3）1998年，平均值差異檢驗(yàn)證明存在明顯差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)只有其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)比重和應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重；考慮“十分法”排序的結(jié)果，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也存在差異。而以前出現(xiàn)過(guò)差異的待攤費(fèi)用占流動(dòng)資產(chǎn)比重、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重以及投資收益占利潤(rùn)總額的比重幾個(gè)指標(biāo)差異不明顯?？梢哉J(rèn)為，這一年中企業(yè)普遍采用的調(diào)整利潤(rùn)的手段集中在虛增銷(xiāo)售或關(guān)聯(lián)交易上，而對(duì)利用投資收益增加利潤(rùn)的做法不再特別感興趣。

五、研究結(jié)果的啟示。

獲利水平。通過(guò)以上的研究，我們得到以下一些啟示：

首先，凈收益或利潤(rùn)總額有關(guān)的指標(biāo)表現(xiàn)企業(yè)真實(shí)盈利能力存在嚴(yán)重缺陷。這些指標(biāo)中包含了與企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的、缺乏穩(wěn)定性的一次性收益內(nèi)容，如投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，以及在本文中沒(méi)有涉及的財(cái)政補(bǔ)貼等，這些項(xiàng)目隨時(shí)會(huì)由于企業(yè)達(dá)到目的而消失。用這些指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)，將給投資者帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。從前面的統(tǒng)計(jì)中我們看到，標(biāo)準(zhǔn)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例明顯高于可能操縱利潤(rùn)的上市公司，因此相比凈資產(chǎn)利潤(rùn)率或總資產(chǎn)報(bào)酬率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到利潤(rùn)操縱的干擾較小，利用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算的有關(guān)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)表達(dá)企業(yè)的實(shí)際盈利能力會(huì)更加有用。

其次，在操縱凈收益的手段中，最直接有效的方法是通過(guò)投資收益增加利潤(rùn)。投資者應(yīng)對(duì)利潤(rùn)表中的投資收益給予非常的重視。對(duì)于投資收益占利潤(rùn)總額比重較大的企業(yè)，應(yīng)該仔細(xì)分析投資收益的來(lái)源，辨別這種投資收益的長(zhǎng)久性。如果一次性的投資收益，比如出售投資所得的收益數(shù)量較大，這種投資收益的長(zhǎng)期性就很難保證。

第三，其他應(yīng)收款是我們應(yīng)該給予足夠重視的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，一些企業(yè)可能沒(méi)有披露關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，但其他應(yīng)收款項(xiàng)目的性質(zhì)實(shí)際上會(huì)告訴我們這些企業(yè)與其他企業(yè)或單位之間的非常關(guān)系，所以其他應(yīng)收款的多少可以幫助我們判斷該上市公司受到其他企業(yè)或單位的影響程度，這種影響越大，該上市公司的凈收益指標(biāo)的可靠性越差。

第四，我們?cè)缫阎缿?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況，從前面的統(tǒng)計(jì)中，我們還發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)以及應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重與企業(yè)利潤(rùn)操縱的行為存在聯(lián)系，因此，應(yīng)收賬款可以歸入幫助我們判斷企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的一個(gè)指標(biāo)。對(duì)應(yīng)收賬款的分析也是投資者需要格外關(guān)注的。

最后，我們要特別注意，企業(yè)在不同時(shí)期采用的操縱凈收益的手段會(huì)發(fā)生改變，筆者雖然沒(méi)有研究產(chǎn)生這種現(xiàn)象的具體原因，但監(jiān)管部門(mén)和其他有關(guān)部門(mén)規(guī)范上市公司行為可能是很重要的因素。隨著政策和制度的完善，企業(yè)操縱凈收益的手段會(huì)更加隱蔽，比如操縱營(yíng)業(yè)收入的手段顯然比直接買(mǎi)賣(mài)投資要隱蔽得多，因此，我們需要不斷研究反映企業(yè)操縱凈收益的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征，及時(shí)把握這些指標(biāo)特征的變化情況，并根據(jù)可能，及時(shí)增加新的檢驗(yàn)指標(biāo)，比如使用現(xiàn)金流量表上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在更全面的層次上進(jìn)行考察。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇四

上市公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)很多，投資人要通過(guò)眾多的信息正確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和未來(lái)，沒(méi)有其他任何工具可以比正確使用財(cái)務(wù)比率更重要。雖然有不少人認(rèn)為我國(guó)當(dāng)前的股市仍屬于“消息市”，不少人的投資理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技術(shù)分析和財(cái)務(wù)分析，甚至聲稱(chēng)根本不看財(cái)務(wù)報(bào)表。毫無(wú)疑問(wèn)，把握好一個(gè)股市的大勢(shì)至關(guān)重要，在目前中國(guó)股市行政特征濃厚的情況下，消息的重要性短期內(nèi)無(wú)人能以替代。但無(wú)論如何，上市公司的質(zhì)量差別很大，確實(shí)存在一些諸如“清華同方”、“東大阿派”等績(jī)優(yōu)股，但也不乏一些收益連年滑坡但仍在垂死掙扎以免被摘牌的垃圾股。一個(gè)投資者如果致力于中長(zhǎng)線(xiàn)投資，學(xué)會(huì)正確使用財(cái)務(wù)比率則十分重要。因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者的長(zhǎng)期收益，無(wú)論來(lái)源于價(jià)差，還是股利分紅，最終仍取決于被投資企業(yè)的業(yè)績(jī)上揚(yáng)。所以，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)了解上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況仍很重要。

對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個(gè)指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場(chǎng)參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，可見(jiàn)其重要性。但筆者建議在使用這三個(gè)指標(biāo)時(shí)要做一定的調(diào)整，尤其是在選擇投資目標(biāo)，以期尋找一個(gè)有真正投資價(jià)值的上市公司時(shí)。以下就為什麼要調(diào)整及如何調(diào)整逐一論述。

一、調(diào)整的原因：上市公司具有利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)與行為。

每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是否真實(shí)地反映了上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否存在利潤(rùn)操縱行為。要回答這個(gè)問(wèn)題，就要研究我國(guó)上市公司所處的會(huì)計(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以論證上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱是否具有利益驅(qū)動(dòng)。

（一）、在發(fā)行市盈率受到限制時(shí)為提高發(fā)行價(jià)格而進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

就中國(guó)目前及未來(lái)一段時(shí)間而言，新股發(fā)行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機(jī)會(huì)募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價(jià)格。新股發(fā)行價(jià)格受到發(fā)行市盈率的限制，一般不能超過(guò)15倍。盡管沒(méi)有明文規(guī)定，但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。在發(fā)行市盈率為常量的情況下，要提高每股發(fā)行價(jià)格唯有在每股收益這個(gè)變量上做文章。以前計(jì)算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股年度預(yù)測(cè)的每股收益”，于是19以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預(yù)測(cè)高估，其中少數(shù)公司盈利預(yù)測(cè)數(shù)遠(yuǎn)低于實(shí)際完成數(shù)。針對(duì)上述情況，證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)計(jì)算發(fā)行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價(jià)格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數(shù)據(jù)上做文章。有的公司把不能直接產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)盡量剝離，以較低的費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行配比而使利潤(rùn)增加。對(duì)于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產(chǎn)中剝離出一部分資產(chǎn)折股作為發(fā)起人股，對(duì)這部分資產(chǎn)的盈利能力只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，模擬計(jì)算的利潤(rùn)無(wú)須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價(jià)格的依據(jù)，其結(jié)果自然可想而知。

（二）、為獲得配股資格而進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

大多數(shù)上市公司上市的目的是為了能方便地向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌集資金，在中國(guó)大陸，股份有限公司已有數(shù)萬(wàn)家，但其中只有數(shù)百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認(rèn)為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

然而中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司配股資格有嚴(yán)格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產(chǎn)收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產(chǎn)收益率在10%以上，投資者往往認(rèn)為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿ΑＳ谑窃谡畬?duì)配股行為的行政干預(yù)，上市公司自身發(fā)展對(duì)配股資金的需求，以及投資者簡(jiǎn)單的價(jià)值判斷對(duì)上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產(chǎn)收益率10%成了上市公司利潤(rùn)操縱的首要目標(biāo)。

于是我們就看到一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象：凈資產(chǎn)收益率位于10%~11%區(qū)間的上市公司很多，而凈資產(chǎn)收益率位于9%~10%區(qū)間的幾乎沒(méi)有（能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)上市公司凈資產(chǎn)收益率只要三年保持9%以上即可獲準(zhǔn)配股，因而屬例外）。

（三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發(fā)行額度且爭(zhēng)取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對(duì)股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費(fèi)。上市公司往往認(rèn)為股票被摘牌是對(duì)公司的最嚴(yán)厲的處罰，所以寧愿帳務(wù)處理上玩一些花樣被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

由以上分析可知，上市公司確實(shí)存在利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)，上市公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的事件也屢見(jiàn)不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實(shí)業(yè)”事件，這些都證明了對(duì)上市公司出具的財(cái)務(wù)報(bào)表在使用時(shí)進(jìn)行一定的調(diào)整更為必要。

二、對(duì)凈資產(chǎn)的調(diào)整。

對(duì)凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)予調(diào)整的`項(xiàng)目其實(shí)就是上市公司易通過(guò)其進(jìn)行利潤(rùn)操縱之處。調(diào)整后的凈資產(chǎn)能使每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性大大增強(qiáng)。如何對(duì)凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整呢？參考12月17日中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)〈年度財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容與格式〉》，可對(duì)凈資產(chǎn)進(jìn)行以下四個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整。即：三年以上應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)項(xiàng)目。下面對(duì)每一項(xiàng)目進(jìn)行逐一分析，揭示其可被利用來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱之處。

（一）、三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)。

應(yīng)收款項(xiàng)主要包括應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款四個(gè)項(xiàng)目，但應(yīng)收票據(jù)一般為短期信用票據(jù)，其呈兌期一般在一年以?xún)?nèi)，因而“三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)”一般只包括“三年以上的應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款”三個(gè)項(xiàng)目。

從國(guó)際慣例來(lái)看，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)某一公司而言，存在三年以上的應(yīng)收帳款是一種極不正常的現(xiàn)象，而且即使存在，也早已100%地計(jì)提“壞帳準(zhǔn)備”，直接將其潛在的損失全部進(jìn)入當(dāng)期損益，因而對(duì)帳面股東權(quán)益不存在負(fù)面影響。而在我國(guó)，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關(guān)聯(lián)交易通過(guò)“應(yīng)收帳款”項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱等情況。因而“應(yīng)收帳款”在資產(chǎn)總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應(yīng)收帳款。再者，由于我國(guó)過(guò)去的財(cái)務(wù)制度規(guī)定的壞帳的計(jì)提比例太低，造成上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中廣泛存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛帳”現(xiàn)象突出。而資產(chǎn)的本質(zhì)是可以帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，也就是說(shuō)，資產(chǎn)能單獨(dú)或與企業(yè)的人力資源和其他資產(chǎn)相結(jié)合，直接或間接地為未來(lái)的現(xiàn)金凈流入做出貢獻(xiàn)。顯而易見(jiàn)，三年以上的應(yīng)收帳款在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)很難為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入作出貢獻(xiàn)。列做企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)容易給使用者造成誤解。

預(yù)付貨款與應(yīng)收帳款的本質(zhì)是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)狀況惡化，缺少資金支持正常經(jīng)營(yíng)，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無(wú)期。有時(shí)，預(yù)付貨款也是關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行資金融通的一種方式。所以，把預(yù)付貨款作為調(diào)整凈資產(chǎn)的一個(gè)項(xiàng)目是比較穩(wěn)健的做法。

其他應(yīng)收款項(xiàng)目原指企業(yè)發(fā)生的非購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在現(xiàn)實(shí)中，其他應(yīng)收款卻沒(méi)有如此簡(jiǎn)單。如：b公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見(jiàn)，該意見(jiàn)稱(chēng)：“1995年二電爐廠(chǎng)因設(shè)備故障而停產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用8194625.06元，歷史遺留的工程設(shè)備大修理支出6282661.75元，列入待攤費(fèi)用和其他應(yīng)收款，未計(jì)入當(dāng)年損益?！鄙鲜鰞身?xiàng)費(fèi)用如在本期確認(rèn)，將會(huì)使稅前利潤(rùn)因此減少14477286.81元。由此可見(jiàn)，其他應(yīng)收款在此起到了推遲確認(rèn)費(fèi)用的作用，失去了其原有意義。

（二）、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。待處理財(cái)產(chǎn)凈損失一般是指在清查財(cái)產(chǎn)過(guò)程中查明的各種材料、庫(kù)存商品、固定資產(chǎn)的盤(pán)盈和毀損。這些財(cái)產(chǎn)損失除少量可由過(guò)失人負(fù)責(zé)賠償，或由保險(xiǎn)公司賠償外，其扣除殘料價(jià)值后的差額便為“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”其一般處理為：通過(guò)“營(yíng)業(yè)外支出”或“管理費(fèi)用”項(xiàng)目進(jìn)入損益表，減少當(dāng)期稅前利潤(rùn)。所以，“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是本應(yīng)進(jìn)入損益表沖減利潤(rùn)的損失或費(fèi)用項(xiàng)目，根本不能為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。而且，不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛帳列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛帳達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

（三）、待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無(wú)實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但根據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和收益費(fèi)用確定的“配比原則”應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用，簡(jiǎn)言之均為“等待攤銷(xiāo)的費(fèi)用”，只是“待攤費(fèi)用”的攤銷(xiāo)期在一年以?xún)?nèi)。而“遞延資產(chǎn)”的攤銷(xiāo)期超過(guò)一年，因此可將之稱(chēng)為“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，應(yīng)為對(duì)于它們很難估計(jì)其是否有預(yù)期的未來(lái)收益或服務(wù)潛力，但它們似乎又同未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。因此，成本就是資產(chǎn)的觀(guān)點(diǎn)，加之收益確定時(shí)“配比原則”的需要，使得這些遞延項(xiàng)目也能以“資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目”的方式進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

總之，遞延項(xiàng)目既包括含有未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源，又包括很難確定其含有未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的面貌出現(xiàn)，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內(nèi)攤銷(xiāo)。但在一些上市公司的會(huì)計(jì)處理中，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)的攤銷(xiāo)很不規(guī)范，為上市公司推遲確認(rèn)費(fèi)用提供了便利。如：n公司在年度報(bào)表審計(jì)中被出具保留意見(jiàn)，該意見(jiàn)稱(chēng)：“貴公司在待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)兩個(gè)科目的使用及攤銷(xiāo)上不夠規(guī)范，不符合有關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，影響了經(jīng)營(yíng)成果?！睋?jù)檢索：公司被出具保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的會(huì)計(jì)年度，利潤(rùn)總額為346.82萬(wàn)元，僅為上年的15%，而年末待攤費(fèi)用余額高達(dá)23568740.85元，年末遞延資產(chǎn)余額高達(dá)47207083.83元，兩項(xiàng)合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)年末余額的15%以上?？磥?lái)，如果n公司待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)兩個(gè)科目的使用及其攤銷(xiāo)規(guī)范一點(diǎn)的話(huà)，說(shuō)不定n公司在當(dāng)年就會(huì)出現(xiàn)虧損。

以上舉出的只是些被事務(wù)所出具保留意見(jiàn)的例子，但這并不意味著被出具無(wú)保留意見(jiàn)的上市公司就沒(méi)有問(wèn)題。因?yàn)楸怀鼍弑Ａ粢庖?jiàn)的畢竟只是問(wèn)題被暴露的少數(shù)。所以，若進(jìn)行穩(wěn)健的投資，將凈資產(chǎn)進(jìn)行以上幾個(gè)項(xiàng)目的調(diào)整不失為一種對(duì)投資者的保護(hù)。因?yàn)槿羰且粋€(gè)業(yè)績(jī)確實(shí)不錯(cuò)的公司，上述幾個(gè)項(xiàng)目占凈資產(chǎn)的比重不會(huì)太大，調(diào)整的影響自然很小。但一些存在利潤(rùn)操縱現(xiàn)象的公司的調(diào)整結(jié)果則會(huì)有很大差異。

三、對(duì)凈收益的調(diào)整。

在上市公司存在利潤(rùn)操縱的情況下，對(duì)凈收益進(jìn)行調(diào)整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的決策相關(guān)性。剛才介紹的幾個(gè)科目多被用來(lái)推遲確認(rèn)費(fèi)用，下面則從收入方面對(duì)凈收益進(jìn)行調(diào)整。

首先，筆者建議用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入代替凈收益來(lái)重新計(jì)算，作為每股收益及凈資產(chǎn)收益率的參考項(xiàng)目。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照上注明的主營(yíng)業(yè)務(wù)所取得的收入。有時(shí)，如果營(yíng)業(yè)執(zhí)照上注明的兼營(yíng)業(yè)務(wù)量較大，且為經(jīng)常性發(fā)生的收入，也可歸為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

一般而言，一個(gè)業(yè)績(jī)斐然或者成長(zhǎng)性很好的企業(yè)往往是因?yàn)樵谄渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)上取得了成功所致。一個(gè)企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)或開(kāi)展多角經(jīng)營(yíng)。但最好也要圍繞其主業(yè)經(jīng)營(yíng)，即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè)，即這些行業(yè)在技術(shù)要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似。或者，新發(fā)展的業(yè)務(wù)是為了支持主業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如：彩電企業(yè)收購(gòu)一個(gè)電子器件工廠(chǎng)；食品企業(yè)收購(gòu)一個(gè)種植基地等。三九集團(tuán)就是一個(gè)多角經(jīng)營(yíng)成功的例子，它經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品種類(lèi)雖然很多，但仍集中在醫(yī)藥、生化方面。而巨人集團(tuán)本是一個(gè)科技含量較高的企業(yè)，卻貿(mào)然去做房地產(chǎn)，它的失敗也不是偶然的。所以，我們?cè)诮庾x一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如果一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)不少一部分來(lái)自于非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，如：出租房屋出租土地等其他業(yè)務(wù)收入，或來(lái)自于資本市場(chǎng)上的炒作等。這些與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并無(wú)十分明顯的相關(guān)性，很難由這樣的利潤(rùn)認(rèn)定其有長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資價(jià)值。

至于企業(yè)按權(quán)益法或成本法計(jì)算的“投資收益”，則要根據(jù)具體情況而處理。若這部分投資收益來(lái)自被控股子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，則也可并入主營(yíng)業(yè)務(wù)中進(jìn)行計(jì)算，但投資收益往往來(lái)自于關(guān)聯(lián)方，這一直是上市公司信息披露中的一個(gè)黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤(rùn)總額中所占比重較大，則也應(yīng)引起投資者的注意。

主營(yíng)業(yè)務(wù)的重要性也可通過(guò)現(xiàn)有上市公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行說(shuō)明。有研究者認(rèn)為我國(guó)股市中實(shí)際上已出現(xiàn)了5種類(lèi)型的績(jī)優(yōu)股，除傳統(tǒng)的老牌績(jī)優(yōu)股外，還有高科技績(jī)優(yōu)股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績(jī)優(yōu)股（如：國(guó)嘉實(shí)業(yè)、方正科技等）；享有資源優(yōu)勢(shì)型的績(jī)優(yōu)股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績(jī)優(yōu)股（如：中關(guān)村、清華紫光）不難發(fā)現(xiàn)，這些績(jī)優(yōu)股之間有一個(gè)共同點(diǎn)就是都有十分明確的主業(yè)，其主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品有的甚至可以說(shuō)是家喻戶(hù)曉。眾所周知，是股市的一個(gè)“資產(chǎn)重組年”，很多企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，但根據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》的一項(xiàng)調(diào)查表明，進(jìn)行了資產(chǎn)重組的企業(yè)，其后的業(yè)績(jī)不盡相同，業(yè)績(jī)令人滿(mǎn)意的重組往往是在經(jīng)歷了大股東變更后，大大改善了治理結(jié)構(gòu)，有的通過(guò)徹底的置換，更換了經(jīng)營(yíng)范圍，有的由于剝離掉劣質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)化主業(yè)而適應(yīng)路大增.......。由此可見(jiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)在很大程度上決定了一個(gè)企業(yè)的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

售收入和與之相對(duì)應(yīng)的成本也不無(wú)道理，但有的企業(yè)卻以售樓合同金額確定為當(dāng)年銷(xiāo)售收入，從而被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

經(jīng)過(guò)以上調(diào)整，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)雖然會(huì)由于這些穩(wěn)健的調(diào)整而在某些方面降低其相關(guān)性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)。但投資者若將其用于對(duì)企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，其可靠性無(wú)疑會(huì)大大提高，比較適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前股市的某些現(xiàn)狀。

參考書(shū)目：

《證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)問(wèn)題實(shí)證研究》上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社主編蔣義宏李樹(shù)華。

《中國(guó)證券報(bào)》九九年六月至十二月各期。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇五

解讀三個(gè)“一切”

我相信，當(dāng)今的中國(guó)教師恐怕沒(méi)有誰(shuí)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)這樣一句口號(hào)：“一切為了學(xué)生，為了學(xué)生一切，為了一切學(xué)生?！边@句響亮的口號(hào)在過(guò)去的中國(guó)曾一石激起千層浪，它讓我們看到了中國(guó)教育的希望。可是，幾許年過(guò)去了，目睹一些打著三個(gè)“一切”旗幟的學(xué)校的所作所為，我卻抑制不住我的悲哀。一切為了學(xué)生？我們不得不承認(rèn)，這些年的改革開(kāi)放使國(guó)人的思想發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，別的且不說(shuō)吧，單說(shuō)這辦學(xué)是為了啥？過(guò)去我們常說(shuō)“人民教育人民辦，辦好教育為人民”，也許這“人民”的范圍太大，不關(guān)乎每個(gè)國(guó)民的切身利益，于是人們便對(duì)這口號(hào)反應(yīng)得十分漠然。如今倒好，“一切為了學(xué)生”，“學(xué)生就是上帝”，你看，服務(wù)意識(shí)多強(qiáng)，就連學(xué)校這雷打不動(dòng)的事業(yè)單位的性質(zhì)也不知從什么時(shí)候起便悄然地變成了服務(wù)行業(yè)，能不叫人感動(dòng)？可問(wèn)題的關(guān)健是，這話(huà)是隨便說(shuō)的么？試看，現(xiàn)在雨后春筍般地崛起的各類(lèi)學(xué)校，哪個(gè)不是高舉著“一切為了學(xué)生”的旗幟？可稍有頭腦的人便知道，你“一切為了學(xué)生”，誰(shuí)來(lái)為你？真高尚了你不是？就算你校方是十足的真君子，百分之百的奉獻(xiàn)，就應(yīng)該“一切為了學(xué)生”嗎？假使一切為了學(xué)生，那么，當(dāng)強(qiáng)悍而又無(wú)理的學(xué)生毆打老教師的時(shí)候，便沒(méi)有人主持公道；假使一切為了學(xué)生，那么，學(xué)校對(duì)那些行為惡劣的學(xué)生的一切處罰便形同隔靴搔癢；假使一切為了學(xué)生，那么，就會(huì)有更多的校長(zhǎng)在教職工大會(huì)上莊嚴(yán)地宣布，教師只應(yīng)該無(wú)條件地向?qū)W生獻(xiàn)出自己的愛(ài)心，而不應(yīng)該奢求什么人文關(guān)懷……其實(shí)，“一切為了學(xué)生”也應(yīng)該辯證地看。假使每個(gè)校長(zhǎng)都只注重了“此一切”（學(xué)生的利益），而忽視了“彼一切”（老師的權(quán)益），恐怕反過(guò)來(lái)受害的還是“此一切”。為了學(xué)生一切？“學(xué)生一切”是什么？誰(shuí)也說(shuō)不明白，可我們的教育專(zhuān)家們卻自信得很，張口就是“為了學(xué)生一切”。的確，現(xiàn)在很多學(xué)校為學(xué)生想得也夠周到的了，衣、食、住、行樣樣俱全，衛(wèi)生、安全無(wú)所不包，生活被安排得一絲不茍，甚至起床、睡覺(jué)、打掃衛(wèi)生都有專(zhuān)人廣播通知（本已有鈴聲提醒），每天數(shù)遍，樂(lè)此不疲。表面上看，所有這些確實(shí)都是為了學(xué)生，然而我真擔(dān)心，天長(zhǎng)日久，這些衣來(lái)伸手飯來(lái)張口的公子王孫們一旦走入社會(huì)，脫離了學(xué)校這雙巨手，他們還會(huì)不會(huì)安排自己的生活。當(dāng)然，每個(gè)學(xué)校都知道，能不能在學(xué)習(xí)上“為了學(xué)生”，恐怕是最有說(shuō)服力的`。于是在強(qiáng)大的升學(xué)競(jìng)爭(zhēng)里，在家長(zhǎng)的殷殷期望中，很多學(xué)校便把目光不約而同地投向了本該屬于學(xué)生的時(shí)間。請(qǐng)看一個(gè)省重點(diǎn)中學(xué)的作息時(shí)間表吧――起床：5：30；晨讀：5：55-6：25；上午第一節(jié)至第五節(jié)：7：05-11：25；中午自修：12：30-1：10；下午第六節(jié)至第九節(jié)：2：00-5：15；夜自修第一節(jié)至第四節(jié)：6：10-9：25。這樣，從學(xué)生起床到結(jié)束上課有16個(gè)鐘頭，其間，上正課9節(jié)，自習(xí)課6節(jié)，共10個(gè)鐘頭；另外，學(xué)校還有不成文的規(guī)定，午飯一吃完，學(xué)生得趕緊到教室里去自習(xí)，一直延續(xù)到中午自修課開(kāi)始。于是，除了吃飯、洗漱以及必要的課間休息外，供學(xué)生自由支配的時(shí)間幾乎沒(méi)有了。學(xué)生整天忙忙碌碌，疲于應(yīng)付，今日昏昏，明日昏昏，何談學(xué)習(xí)效率？更不用說(shuō)發(fā)展自己的興趣愛(ài)好了。難怪現(xiàn)在的學(xué)生學(xué)習(xí)起來(lái)越來(lái)越少了樂(lè)趣，難怪對(duì)學(xué)生的教育越來(lái)越艱難！就是在上述學(xué)校里，一些學(xué)生憤怒地自嘲：“我們生活在一座美麗的監(jiān)獄里！”坐在四樓靠窗的一位女生竟然在日記中寫(xiě)道：“我真想縱身跳下去……”的確，當(dāng)我們做這一切的時(shí)候，我們可能一直在想，這都是為了學(xué)生?？墒?，請(qǐng)你設(shè)想一下，一個(gè)人被禁錮在鐵屋子里，吃得飽，穿得暖，睡得舒服，然而他卻沒(méi)有興趣，沒(méi)有自由，也消磨了意志……為了一切學(xué)生？不錯(cuò)，教育者應(yīng)該“為了一切學(xué)生”。教育的真諦是什么？是讓每一個(gè)受教育者都成為真正的人?？涩F(xiàn)實(shí)是，我們的領(lǐng)導(dǎo)都成了曲解大師，所謂“為了一切學(xué)生”，就是不要讓一個(gè)學(xué)生落隊(duì)，就是要消滅差生，消滅低分。目前，有很多學(xué)校都是根據(jù)每次考試的班級(jí)平均分來(lái)確定教師工資的，平均分意味著什么？誰(shuí)低分多誰(shuí)就吃虧。于是，班里的幾個(gè)“差生”就成了各科老師百般“蹂躪”的對(duì)象：談話(huà)、訓(xùn)斥、補(bǔ)課、加班，成了他們每天的常課。學(xué)生滿(mǎn)肚子的苦水無(wú)處傾倒，家長(zhǎng)們還贊揚(yáng)老師對(duì)學(xué)生關(guān)心呢。這種在新觀(guān)念指導(dǎo)下的一刀切，比應(yīng)試教育還要“應(yīng)試”百倍。我們的國(guó)人有時(shí)聰明到極點(diǎn)，卻連最單間的道理都不明白，十個(gè)指頭有長(zhǎng)有短，卻能各施其職，要是都跟拇指一般長(zhǎng)短，這雙手不就報(bào)廢了嗎？亨利?海涅說(shuō)：“每一個(gè)人就是一個(gè)世界，這個(gè)世界是隨他而生，隨他而滅的?！笨晌覀儏s總是要扼殺這個(gè)世界，給他再造一個(gè)新的世界，這是怎樣的殘忍！蘇霍姆林斯基說(shuō)，在我們的工作中，“最重要的是要把我們的學(xué)生看成是活生生的人”，“教育――這首先是關(guān)心備至地、深思熟慮地、小心翼翼地去觸及年輕的心靈”，而我們除了“逼驢子上轎”似的關(guān)心他們的分?jǐn)?shù)（還是關(guān)心自己的分?jǐn)?shù)？）外，還關(guān)心過(guò)他們什么？為了一切學(xué)生，就是要真正地關(guān)心每一個(gè)學(xué)生，關(guān)心他們的生活，關(guān)心他們的學(xué)習(xí)（特別是要允許一部分學(xué)生學(xué)習(xí)落后，學(xué)校里沒(méi)有歧視學(xué)習(xí)落后學(xué)生的氛圍），關(guān)心他們的心靈，使他們?cè)趯W(xué)校里獲得快樂(lè)，到社會(huì)上獲得幸福。最后我要說(shuō)的是，那些教育管理者們，當(dāng)你們準(zhǔn)備打出一句美麗的標(biāo)語(yǔ)的時(shí)候，最好還是先權(quán)衡一下，看自己是否做好了實(shí)現(xiàn)它的準(zhǔn)備。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇六

引導(dǎo)語(yǔ)：鋼鐵行業(yè)一直是我國(guó)的傳統(tǒng)支柱型產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)上市公司面臨更多的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。為分析鋼鐵行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的影響，提升投資者理性投資意識(shí)和科學(xué)投資方式。

自新中國(guó)成立以來(lái)，鋼鐵行業(yè)就是我國(guó)的支柱型產(chǎn)業(yè)，特別是新中國(guó)成立初期，百?gòu)U待興，國(guó)家正處于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的緊要關(guān)頭，鋼鐵行業(yè)更是發(fā)展的重中之重。2005-2013年，粗鋼產(chǎn)量更是逐年遞增，從2005年的3.49億噸增長(zhǎng)到2013年的7.5億噸，產(chǎn)量翻一番。產(chǎn)量的逐年增長(zhǎng)并沒(méi)有鋼鐵行業(yè)的股票市場(chǎng)帶來(lái)同樣的成就。自2009年以來(lái)，鋼鐵業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)成本過(guò)高等問(wèn)題的日益顯露令鋼鐵公司在股票市場(chǎng)遇冷。

股票價(jià)格的變化并不能直接由企業(yè)控制，它的變化是多種因素共同作用而成，例如國(guó)家政策的偏好、貨幣價(jià)值的變化、國(guó)際國(guó)內(nèi)重大事件的影響都會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的變動(dòng)，而這些都是不可抗力因素，也就是說(shuō)，即使知道這些因素會(huì)影響股票價(jià)格的波動(dòng)，也無(wú)法人為的做出努力來(lái)降低損失。但是，公司卻可以采用提高內(nèi)部管理和提高經(jīng)營(yíng)效率以保證股東資產(chǎn)的健康增值以及為股東創(chuàng)造收益來(lái)實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值的最大化和股東利益的最大化。那么，上市鋼鐵公司內(nèi)在價(jià)值和股東價(jià)值體現(xiàn)的公司財(cái)務(wù)指標(biāo)到底與股票價(jià)格具有怎樣的關(guān)系?它能在多大程度上對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響?外部投資者最需要關(guān)心的又是哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)?這一系列問(wèn)題都是投資者和管理者迫切需要認(rèn)識(shí)、把握和解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

本文是對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司進(jìn)行的一個(gè)理論結(jié)合實(shí)際的研究，首先對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和股票價(jià)格進(jìn)行分析說(shuō)明，再先后用定性、定量?jī)煞N分析法對(duì)主題進(jìn)行探討和研究。

股票是一種有價(jià)證券，是投資者進(jìn)行投資并從中獲得股息的書(shū)面憑證，股票一旦購(gòu)買(mǎi)就不能退回，只能在投資者之間進(jìn)行交易，從差價(jià)賺取利潤(rùn)。因此，股票是一種特殊的商品。根據(jù)價(jià)值規(guī)律，商品交換以?xún)r(jià)值為準(zhǔn)，即商品的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格取決于其內(nèi)在價(jià)值，股票的內(nèi)在價(jià)值由多種因素共同作用而成，具體可分為內(nèi)部因素和外部因素。

內(nèi)部因素就是公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平對(duì)股票價(jià)格的影響因素。這些因素包括公司現(xiàn)在的盈利水平及未來(lái)的盈利前景、財(cái)務(wù)狀況、利潤(rùn)水平等。除了利潤(rùn)這一至關(guān)重要的決定因素外，發(fā)行人本身的知名度，產(chǎn)品的品牌，也是影響股票價(jià)格的重要因素。

本文研究財(cái)務(wù)狀況對(duì)股價(jià)的影響就是基于對(duì)股價(jià)影響的內(nèi)部因素。

除內(nèi)部因素外，外部因素如股市的整體情況及其發(fā)展情景預(yù)測(cè)和國(guó)家的政策也會(huì)影響股價(jià)。

股東在選擇是否投資一家公司的時(shí)候，科學(xué)的方法就是查看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，從里面的數(shù)據(jù)得出自己想要了解到的信息，財(cái)務(wù)信息經(jīng)過(guò)計(jì)算后可以讓股東推測(cè)出這家公司的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)和預(yù)期盈利，其中，與股東息息相關(guān)的指標(biāo)非償債能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)莫屬。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債和利息的能力，它主要包括資產(chǎn)負(fù)債率，利息費(fèi)用保障系數(shù)。反映盈利能力的常用財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率等。

股票價(jià)格是隨著交易的不斷發(fā)生而時(shí)時(shí)變化的，加權(quán)的股價(jià)平均數(shù)引用了加權(quán)的`概念，即考慮到不同時(shí)點(diǎn)的權(quán)重，算出的股價(jià)指數(shù)更具代表性。其權(quán)重可以為成交量、發(fā)行量和總股本。取成交量為權(quán)重，其公式為：

p為一個(gè)樣本的加權(quán)平均股價(jià)，a1a2a3分別是當(dāng)季度成交量占全年的百分比，同樣 ，為當(dāng)季每日股票收盤(pán)價(jià)的算數(shù)平均值。故此，本次研究的樣本股價(jià)為總股本前10位鋼鐵行業(yè)上市公司的加權(quán)平均股價(jià)。

結(jié)合鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，通過(guò)定性分析探討投資者在購(gòu)買(mǎi)鋼鐵行業(yè)股票時(shí)更加關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此確定影響鋼鐵行業(yè)股價(jià)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

鋼鐵公司是非常典型的傳統(tǒng)重工業(yè)，它與其它一般性企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上有較大的差異，主要表現(xiàn)在：第一，鋼鐵行業(yè)是資金和勞動(dòng)力均密集型產(chǎn)業(yè)鋼鐵公司往往掌握著很大規(guī)模的可運(yùn)用資金，為了滿(mǎn)足持續(xù)的經(jīng)營(yíng)需求，可調(diào)配流動(dòng)資金是必不可少的一環(huán)。第二，鋼鐵行業(yè)是一個(gè)高成本的行業(yè)，第三，鋼鐵行業(yè)屬于基礎(chǔ)工業(yè)，它的盛衰往往預(yù)示著整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞。

根據(jù)以上因素將一般企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與鋼鐵行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比之后，得到鋼鐵行業(yè)適用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，即流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。

1定性分析。在眾多因素中，財(cái)務(wù)狀況對(duì)股價(jià)的影響是根本性的。因?yàn)楣善眱r(jià)格的真正價(jià)值即公司的內(nèi)在價(jià)值，股票市場(chǎng)情況是由其上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)決定的，即盈利決定股價(jià)。而財(cái)務(wù)狀況就像是上市公司的血液，維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)公司的成長(zhǎng)。股票市場(chǎng)的興盛是建立在上市公司興盛的基礎(chǔ)上，股票市場(chǎng)只是上市公司籌資的工具，因此研究財(cái)務(wù)狀況與股價(jià)之間的關(guān)系，其本是財(cái)務(wù)狀況，本末倒置只會(huì)讓人們看不清事實(shí)真相。

2定量分析。文研究的對(duì)象是流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率、凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率，并選取了總股本前10家鋼鐵公司2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，2012年、2013年加權(quán)平均的股價(jià)。10家公司分別為撫順特鋼，安陽(yáng)鋼鐵，八一鋼鐵，馬鋼股份，包鋼股份，寶鋼股份，西寧特鋼，杭鋼股份，首鋼股份，凌鋼股份。 (1)相關(guān)分析。要研究財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響需要先對(duì)他們進(jìn)行相關(guān)關(guān)系的分析，相關(guān)分析能夠幫助研究變量之間關(guān)系的緊密程度，確定相關(guān)關(guān)系的表現(xiàn)形式以及確定現(xiàn)象變量間相關(guān)關(guān)系的密切程度和方向。而當(dāng)兩個(gè)變量之間存在高度密切的線(xiàn)性相關(guān)關(guān)系、并且具有因果關(guān)系時(shí)，就能采用回歸分析來(lái)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響。

設(shè)流動(dòng)比率為x1，資產(chǎn)負(fù)債比率為x2，凈利潤(rùn)率為x3，總資產(chǎn)負(fù)債比率為x4，2012年股價(jià)為y2，2013年股價(jià)為y3.

樣本數(shù)據(jù)之間的相關(guān)系數(shù)為r，其公式為

excel中常用r2來(lái)表示。

經(jīng)過(guò)計(jì)算可得：

流動(dòng)比率：r12=0.197，r13=0.1515，資產(chǎn)負(fù)債率：r22=-0.2213，r23=-0.3733。

凈利潤(rùn)率r32=0.5963，r33=0.6095，總資產(chǎn)報(bào)酬率：r42=0.7396，r43=0.8672。

由結(jié)果可知，r12與r13，r22與r23其值0≤|r|32和r33均大于0.5且小于0.8，可得知凈利潤(rùn)率和股價(jià)呈顯著相關(guān)關(guān)系;r42為0.7396，表示總資產(chǎn)報(bào)酬率與當(dāng)期的股價(jià)呈顯著相關(guān)關(guān)系，而r430.8則表示總資產(chǎn)報(bào)酬率與滯后一期的股價(jià)呈高度相關(guān)關(guān)系。

同樣，我們可以得知，并不是所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)都會(huì)與股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系，結(jié)論顯示，資產(chǎn)負(fù)債率與股價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，在四個(gè)指標(biāo)當(dāng)中，只有資產(chǎn)負(fù)債率是表示企業(yè)的負(fù)債，由此可知，負(fù)債越多的企業(yè)，越難得到投資者的青睞。

(2)回歸分析。相關(guān)分析結(jié)論表明財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)之間呈相關(guān)關(guān)系，并且其中總資產(chǎn)報(bào)酬率的相關(guān)程度最大。確定了財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)存在相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一步確定財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)是否具有影響力，回歸分析法可以解決財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響問(wèn)題。

本文研究的是財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響，故設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為自變量，股價(jià)為應(yīng)變量，假定不可預(yù)測(cè)的隨機(jī)誤差為0，設(shè)股價(jià)為y，財(cái)務(wù)指標(biāo)為x，它們之間存在著近似的線(xiàn)性函數(shù)關(guān)系，即：

先在excel里面建立圖表，選擇“xy散點(diǎn)圖”，再對(duì)圖繪制趨勢(shì)線(xiàn)，顯示公式和r2，如下表所示。

一元線(xiàn)性回歸方程里，是直線(xiàn)的斜率，稱(chēng)為回歸系數(shù)，表示當(dāng)xi每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，yi的平均變動(dòng)值。r2為回歸分析的判定系數(shù)，反應(yīng)因變量的全部變異能通過(guò)回歸關(guān)系被自變量解釋的比例。

通過(guò)觀(guān)察表3.1，流動(dòng)比率、凈利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率與股價(jià)均呈正向的線(xiàn)性關(guān)系，而資產(chǎn)負(fù)債率與股價(jià)呈反向線(xiàn)性關(guān)系。滯后一期的流動(dòng)比率和當(dāng)期凈利潤(rùn)率的回歸系數(shù)最高，分別為0.7524和0.9648，表示這兩個(gè)指標(biāo)每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，股價(jià)就相應(yīng)的變動(dòng)0.7524和0.9648，也就是說(shuō)，流動(dòng)比率對(duì)下一期的股價(jià)影響更甚，而凈利潤(rùn)對(duì)股價(jià)的影響表現(xiàn)在當(dāng)期。

再觀(guān)表3.2，總資產(chǎn)報(bào)酬率的r2最高，表明相對(duì)于其他三個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)股價(jià)的控制性更為顯著，意味著如果能保持總資產(chǎn)負(fù)債率不變，那么股價(jià)的變異程度會(huì)減少53.16%，流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的r2相對(duì)較低，表明它們對(duì)股價(jià)的解釋程度要低于總資產(chǎn)報(bào)酬率。

通過(guò)以上分析，可以發(fā)現(xiàn)相關(guān)分析表現(xiàn)了四項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)均相關(guān)，但其相關(guān)程度完全不同，流動(dòng)比率與股價(jià)波動(dòng)呈弱相關(guān)，到資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤(rùn)率強(qiáng)度逐漸增大，總資產(chǎn)報(bào)酬率是其中對(duì)股價(jià)影響最大的財(cái)務(wù)指標(biāo)。相關(guān)分析下，流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債當(dāng)期相關(guān)程度要大于滯后一期，而凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬則是滯后一期的相關(guān)程度大于當(dāng)期，兩者間的變化并不同步。

而回歸分析則表現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的控制度，即影響力，從變動(dòng)的角度來(lái)看，流動(dòng)比率與凈利潤(rùn)率的變動(dòng)引起股價(jià)變動(dòng)更甚，從穩(wěn)定性的角度來(lái)看，總資產(chǎn)報(bào)酬率解釋能力更強(qiáng)。

綜上，可以得到：若投資者購(gòu)買(mǎi)鋼鐵行業(yè)的股票是為了短期內(nèi)轉(zhuǎn)手出賣(mài)，以獲取轉(zhuǎn)手差價(jià)為目的，則應(yīng)該特別關(guān)注鋼鐵公司的流動(dòng)比率和凈資產(chǎn)比率。若投資者購(gòu)買(mǎi)股票是進(jìn)行長(zhǎng)期固定投資，以股利分紅為獲取收益的主要方式，則應(yīng)該特別關(guān)注非變動(dòng)性財(cái)務(wù)指標(biāo)，即總資產(chǎn)報(bào)酬率。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇七

從莫言在諾獎(jiǎng)上的發(fā)言之后，便有許多人解讀莫言的發(fā)言，力圖從中找出他的本意，或像西方人所期盼的那樣，最好有對(duì)所謂專(zhuān)制的抨擊，特別是那些所謂的民主斗士，更想從中找出反對(duì)當(dāng)前政府的意思，特別是關(guān)于他講的第一個(gè)故事中的那句話(huà)：當(dāng)哭成為表演時(shí)，要允許有的人可不哭。一時(shí)成為網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)。那么，莫言的故事到底想說(shuō)明什么？讓我來(lái)解讀一下莫言的這個(gè)三個(gè)故事。也許大家能真正理解莫言的真意。

先讓我把三個(gè)故事放在這兒，大家先讀一下，

1：上世紀(jì)六十年代，我上小學(xué)三年級(jí)的時(shí)候，學(xué)校里組織我們?nèi)⒂^(guān)一個(gè)苦難展覽，我們?cè)诶蠋煹囊I(lǐng)下放聲大哭。為了能讓老師看到我的表現(xiàn)，我舍不得擦去臉上的淚水。我看到有幾位同學(xué)悄悄地將唾沫抹到臉上冒充淚水。我還看到在一片真哭假哭的同學(xué)之間，有一位同學(xué)，臉上沒(méi)有一滴淚，嘴巴里沒(méi)有一點(diǎn)聲音，也沒(méi)有用手掩面。他睜著大眼看著我們，眼睛里流露出驚訝或者是困惑的神情。事后，我向老師報(bào)告了這位同學(xué)的行為。為此，學(xué)校給了這位同學(xué)一個(gè)警告處分。

多年之后，當(dāng)我因自己的告密向老師懺悔時(shí)，老師說(shuō)，那天來(lái)找他說(shuō)這件事的，有十幾個(gè)同學(xué)。這位同學(xué)十幾年前就已去世，每當(dāng)想起他，我就深感歉疚。這件事讓我悟到一個(gè)道理，那就是：當(dāng)眾人都哭時(shí)，應(yīng)該允許有的人不哭。當(dāng)哭成為一種表演時(shí)，更應(yīng)該允許有的人不哭。

2：我再講一個(gè)故事：三十多年前，我還在部隊(duì)工作。有一天晚上，我在辦公室看書(shū)，有一位老長(zhǎng)官推門(mén)進(jìn)來(lái)，看了一眼我對(duì)面的位置，自言自語(yǔ)道：“噢，沒(méi)有人?”我隨即站起來(lái)，高聲說(shuō)：“難道我不是人嗎?”那位老長(zhǎng)官被我頂?shù)妹婕t耳赤，尷尬而退。為此事，我洋洋得意了許久，以為自己是個(gè)英勇的斗士，但事過(guò)多年后，我卻為此深感內(nèi)疚。

3：請(qǐng)?jiān)试S我講最后一個(gè)故事，這是許多年前我爺爺講給我聽(tīng)過(guò)的：有八個(gè)外出打工的泥瓦匠，為避一場(chǎng)暴風(fēng)雨，躲進(jìn)了一座破廟。外邊的雷聲一陣緊似一陣，一個(gè)個(gè)的火球，在廟門(mén)外滾來(lái)滾去，空中似乎還有吱吱的龍叫聲。眾人都膽戰(zhàn)心驚，面如土色。有一個(gè)人說(shuō)：“我們八個(gè)人中，必定一個(gè)人干過(guò)傷天害理的壞事，誰(shuí)干過(guò)壞事，就自己走出廟接受懲罰吧，免得讓好人受到牽連?！弊匀粵](méi)有人愿意出去。又有人提議道：“既然大家都不想出去，那我們就將自己的草帽往外拋吧，誰(shuí)的草帽被刮出廟門(mén)，就說(shuō)明誰(shuí)干了壞事，那就請(qǐng)他出去接受懲罰?！庇谑谴蠹揖蛯⒆约旱牟菝蓖鶑R門(mén)外拋，七個(gè)人的草帽被刮回了廟內(nèi)，只有一個(gè)人的草帽被卷了出去。大家就催這個(gè)人出去受罰，他自然不愿出去，眾人便將他抬起來(lái)扔出了廟門(mén)。故事的結(jié)局我估計(jì)大家都猜到了那個(gè)人剛被扔出廟門(mén)，那座破廟轟然坍塌。

這便是差別。莫言講這個(gè)故事的本意是告訴大家一個(gè)道理，那就是要學(xué)會(huì)寬容，因?yàn)槲覀兠總€(gè)人的心里都有惡存在，而這種惡隨時(shí)都有可能暴露出來(lái)。所以莫言說(shuō)當(dāng)眾人都哭時(shí)，應(yīng)允許人人不哭，不論那個(gè)不哭的人是什么理由，我們都不能責(zé)備。第二句話(huà)更進(jìn)一步，那就是當(dāng)哭成為表演，既然是表演那便是不真誠(chéng)，所以必須加一個(gè)更字，更要允許別人不哭。在這里，莫言告訴我們，不要盲目的從眾，也就是說(shuō)所謂的民主，有可能是一種惡。關(guān)于這點(diǎn)西方人早就有所認(rèn)識(shí)，早就提過(guò)一種說(shuō)法，那便是民主的暴政。莫言的本意便是告訴西方人，要允許不同意見(jiàn)的存在，同樣，也要允許不同的文化的存，更要允許不同的體制存在。你們不要對(duì)中國(guó)指手劃腳。這里便包括了中國(guó)的文化與體制。所以我說(shuō)，當(dāng)大家都高喊所謂的民主與自由的時(shí)候，應(yīng)該允許別人不同意所謂的民主與自由的存在。更何況，那些高喊所謂的民主與自由的人所鼓吹的并不是真正的民主與自由，而一種泛民主化思潮，而是一種打著民主的旗子行反對(duì)民主之實(shí)的獨(dú)裁意識(shí)。

注意，在這里，莫言講這個(gè)故事只是鋪墊，從這三個(gè)故事，可以看出莫言真是一個(gè)偉大的作家，他很會(huì)講故事。在不動(dòng)聲色中便把伏線(xiàn)埋好，等著引爆最后的包袱。

下面解讀第二個(gè)故事，這個(gè)故事是涉及莫言自己的，是后面那個(gè)故事的影門(mén)墻，是一個(gè)遮蔽，這個(gè)本意是，你不能忽視任何一種存在，即便是你想找的那個(gè)人不在。莫言檢討了自己的笨拙或說(shuō)不成熟，也可以說(shuō)是一種不自信，所以當(dāng)時(shí)便對(duì)那位長(zhǎng)官說(shuō)我不是人嗎？其實(shí)，莫言當(dāng)時(shí)最好的回答該是不作聲，因?yàn)槌聊且环N無(wú)形的力量，次一點(diǎn)的回答是：你要找的人不在。這樣既顯示了自己的存在，又指出了別人的錯(cuò)誤。然而，莫言當(dāng)時(shí)太年輕了，所以莫言說(shuō)內(nèi)疚許久。在這里，莫言是告訴西方人，不要忽視東方的存在，即便是一個(gè)很不起眼的小人物，以后都有可能成你們這里高貴的客人。同理，你們也不要忽視中國(guó)的存在，不論是中國(guó)的文化，還是中國(guó)的體制，都有可能成為世界的焦點(diǎn)。

該說(shuō)第三個(gè)故事了，這個(gè)故事大約也最能引起人猜想的故事，在這里，我要說(shuō)，這是一個(gè)極具智慧的故事，也是一個(gè)寓言。特別是在中國(guó)現(xiàn)在所謂的.泛民主化思潮泛濫的時(shí)候，十分有警醒意義，也具有十分強(qiáng)烈的警告的成份。對(duì)于那八個(gè)人，是一塊躲避風(fēng)雨的，本來(lái)，這并沒(méi)有什么錯(cuò)誤，誰(shuí)出門(mén)遇到了這種情況，都會(huì)自然的選擇，沒(méi)有一個(gè)人會(huì)迎著風(fēng)雨跑出去，接受風(fēng)雨雷電的洗禮?？蓡?wèn)題是，當(dāng)人們對(duì)面這種絕對(duì)的困難的時(shí)候，也就是不可抗拒的自然力的時(shí)候，便顯出了不自信，這是一種本能反映，于是便從自身尋找答案，自然的便從道德的角度去尋找答案，這種尋找是一種文化基因，是一種文存遺存，它深藏于我們每個(gè)人身上，這與人類(lèi)從遠(yuǎn)古走來(lái)時(shí)對(duì)大自然力的恐懼有關(guān)，當(dāng)人們不能左右外部力量的時(shí)候，總會(huì)從自己身上尋找原因，這也是現(xiàn)實(shí)社會(huì)中為什么總會(huì)有一些人自虐的原因。好了，讓我們回到故事本身，這八個(gè)人也是一樣，當(dāng)對(duì)面不可抗拒的大自然的力量的時(shí)候，他們開(kāi)始從自身尋找問(wèn)題，于是便得出了有人作惡的結(jié)論，其實(shí)，這種惡是存在于每一個(gè)人身上的，也就是說(shuō)每個(gè)人的身上都有這種惡，這也是佛教的教人救贖的本意。這正如莫言所講的第一個(gè)故事的告密者一樣，每個(gè)人身上都存在著一種惡，這種惡的本源便是自私自利，也就是人的本性，本能，即趨利避害。如果這個(gè)時(shí)候每個(gè)人都認(rèn)識(shí)到這問(wèn)題，都承認(rèn)自己有惡，即便是一種惡念，那么便出現(xiàn)以下的狀況，一，即八個(gè)人都承認(rèn)自己作過(guò)惡，然后勇敢地走出破廟，走進(jìn)風(fēng)雨，接受風(fēng)雨電的洗禮與懲罰，這八個(gè)人同時(shí)存活；二，這時(shí)其中一個(gè)敢于承認(rèn)自己的作過(guò)惡，而這個(gè)時(shí)候幡然醒悟的人，對(duì)大家說(shuō)我做過(guò)惡，為了大多數(shù)人的利益與生命，我愿意承擔(dān)責(zé)任，于是自己走出破廟，走進(jìn)風(fēng)雨。

注意，這兩種情況不論是哪一種，都有一個(gè)前提，那便是承認(rèn)自己的惡，只在正確在認(rèn)識(shí)自己的惡，你才有可能存活。當(dāng)然，如果是這樣，那便是另外一個(gè)故事了，那么莫言講這個(gè)故事也就沒(méi)有什么意義了。

但是，然而，以上的兩種情況都沒(méi)有發(fā)生，而是出現(xiàn)了另外一種情況，那便是八個(gè)人誰(shuí)也不愿意承認(rèn)自己的惡，當(dāng)然，在這里對(duì)這八個(gè)人不能多加指責(zé)，不承認(rèn)也就罷了，而是這八個(gè)還要繼續(xù)自己的惡，那便尋找一個(gè)替死鬼。注意，以下的細(xì)節(jié)很有意味，那就是這八人都想找一個(gè)替死鬼，以保證自己的活，但是誰(shuí)也不去說(shuō)出來(lái)，這里又出現(xiàn)了人的另一種惡，那就是虛偽。于是便隨便找了一個(gè)理由，往外扔草帽。這看起來(lái)很公平，其實(shí)不然，他們都知道自己的草帽有可能有可能刮走，但這里不可否認(rèn)的是八個(gè)人中往外扔草帽時(shí)有人做弊的可能，或者說(shuō)即便不做弊而自己也有八分之七存活的可能。結(jié)果還真的有一個(gè)人的草帽被風(fēng)刮走，戲劇性一幕出現(xiàn)了，那便是那七個(gè)人一塊把那個(gè)人架起來(lái)扔了出去，結(jié)果卻是那個(gè)人并沒(méi)有被雷劈死，而那七個(gè)人卻死在了破廟里。這真是一個(gè)非常出人意料的結(jié)局。想存活的人并沒(méi)有存活，而那個(gè)替死鬼卻活了下來(lái)。這是一個(gè)悖論，與開(kāi)始的目的正好相反。

到這里，我們?cè)摽纯茨缘谋疽饬耍@個(gè)故事的最核心的部分在哪里？那便是那七個(gè)人一致的行為，在這里有一種很民主的味道，七比一，在這里真正體現(xiàn)了民主的暴政，這看起來(lái)很公平，是多數(shù)人的選擇，好象是一種民主，一種共同的力量。而這種多數(shù)人的選擇卻是一種暴行。

莫言的偉大就在這里，他把對(duì)人性惡的批判推到了極致。這也是他的作品的意義之所在。莫言作品中寫(xiě)到的那些惡，存在于我們每個(gè)人身上，誰(shuí)也不可能例外。那怕是講故事的人自己。

莫是一個(gè)講故事的高手，他把前一個(gè)故事當(dāng)作鋪陳，那只是一個(gè)預(yù)演，真正的意義在后面這個(gè)故事里。在這里，莫言告訴我們，所謂的泛民主化思潮是一種惡，是一種毒藥而不是瓊漿玉液，而這種惡的最終結(jié)果讓那些鼓吹所謂的泛民主化思潮的人在**中死去，而不是存活。在人數(shù)眾多的中國(guó)，任可的泛民主化思潮都會(huì)給國(guó)家?guī)?lái)災(zāi)難。這便是莫言要告訴西方人的本意。吊詭的是，許多人卻從中莫言的故事里解讀出對(duì)所謂專(zhuān)制的對(duì)抗。

現(xiàn)在世界上每天都發(fā)生許多事，許多人為中東北非的社會(huì)變革叫好，以為推翻一個(gè)裁者，一切都會(huì)變好，其實(shí)，**才剛剛開(kāi)始。如埃及。

在這里，我想錄《呂氏春秋》里的一段話(huà)，來(lái)警告那些天天鼓吹所謂的民主與自由的泛民主化思潮的人：聽(tīng)眾人議以治國(guó)，國(guó)危無(wú)日矣。何以知其然也？老耽貴柔，孔子貴仁，墨子貴廉，關(guān)尹貴清，列子貴虛，陳駢貴齊，陽(yáng)生貴己，孫臏貴勢(shì)，王廖貴先，倪良貴后。此十人人皆天下之豪士也。?故一則治，異則亂；一則安，異則危。兩千多年前的人，便意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在的人卻還在犯同樣的錯(cuò)誤。由此可見(jiàn)，達(dá)爾文的進(jìn)化論并不靠譜。

好了，不多說(shuō)了，我想，許多人都可能會(huì)從莫言的故事里悟出什么，每個(gè)人都有自己的解讀。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇八

一、仔細(xì)觀(guān)察，抓住景物特點(diǎn)。

第一要抓時(shí)序的特點(diǎn)。

春夏秋冬，一年四季或晨、午、黃昏一天早晚，景色自然不一樣。比如：《高大的皂莢樹(shù)》中：春天，下小雨啦。皂莢樹(shù)為我們遮擋著，雨滴就不會(huì)很快調(diào)下來(lái)。我們就能夠像平常一樣，在操場(chǎng)上做體操，做游戲。夏天，暴烈的太陽(yáng)當(dāng)頭照。有了皂莢樹(shù)的遮擋，烈日就只能投下星星點(diǎn)點(diǎn)的光斑。我們活動(dòng)在操場(chǎng)上覺(jué)得格外涼爽。秋天，皂莢樹(shù)上許許多多得皂莢兒成熟了，那樣子，就像常見(jiàn)得大扁豆。高年級(jí)得同學(xué)爬上樹(shù)去，用帶鉤子得小竹竿把皂莢兒鉤下來(lái)。小同學(xué)呢，把它們撿進(jìn)筐里，交給老師。冬天，皂莢樹(shù)落葉了?？蔹S的小葉子，打著旋兒，不斷地飄落，在地上鋪一層一層。這時(shí)候，我們就把樹(shù)葉掃到一起，堆放在墻腳下。這些片斷作者抓住了皂莢樹(shù)在一年四季的不同特點(diǎn)，反映了作者對(duì)校園皂莢樹(shù)的喜愛(ài)和贊美之情。

第二要抓場(chǎng)所的特點(diǎn)。

寫(xiě)景的文章有的指明了場(chǎng)所的，如《街頭一景》、《校園春色》，就要把校園、街頭、等這些場(chǎng)所的特點(diǎn)寫(xiě)出來(lái)。

第三要抓景色的特點(diǎn)。

不同的風(fēng)景點(diǎn)特點(diǎn)是不同的，如有的是山景為主，有的以奇石聞名，有的借江湖增光，就應(yīng)當(dāng)抓住這些不同的特點(diǎn)，寫(xiě)出景物的個(gè)性。如：《火燒云》中：這地方的火燒云變化極多，一會(huì)兒紅彤彤的，一會(huì)兒金燦燦的，一會(huì)兒半紫半黃，一會(huì)兒半灰半百合色。葡萄灰，梨黃，茄子紫，這些顏色天空都有，還有些說(shuō)也說(shuō)不出來(lái)，見(jiàn)也沒(méi)見(jiàn)過(guò)的顏色。這個(gè)片斷作者抓住了火燒云的色彩絢麗的特點(diǎn)進(jìn)行描寫(xiě)的，從而反映了火燒云的美。

二、動(dòng)靜結(jié)合，寫(xiě)好景物特點(diǎn)。

三、以情觀(guān)景，借景抒情。

寫(xiě)景物的作文，不是為了寫(xiě)景而寫(xiě)景，它最終的目的是要表達(dá)人的一種情感。關(guān)鍵在于處理好景與情的關(guān)系。景與情貴在溶合，景中有情、情中有景，才能達(dá)到水乳交融、不可分離的`境界。在方法上，可多加運(yùn)用比喻、擬人等修辭手法，使景物帶有人的特點(diǎn)，讓寫(xiě)實(shí)與想象完美結(jié)合在一起。一篇優(yōu)美的文章只有滲透了作者的真情實(shí)感，才能更好地表達(dá)文章中心，準(zhǔn)確地抒發(fā)作者的情懷，使讀者也能從課文美的文字中真切體會(huì)到景美物美，以及作者對(duì)景物的喜愛(ài)。如：《夕照》中：太陽(yáng)被裹上了橘黃色，沒(méi)有了刺眼的光芒，穩(wěn)穩(wěn)地站在那排楊樹(shù)上，沒(méi)有絲毫衰老的樣子。柔柔的光瀉下來(lái)，給磚瓦房鍍上一層華麗的金黃；房頂頓時(shí)化作一汪晶瑩的湖水，每一片瓦都跳躍著的：波紋是夕陽(yáng)得意的杰作。那平靜的湖面難道不是被它踩碎的嗎？啊，它和我一樣調(diào)皮！作者運(yùn)用一連串的比喻和巧妙的擬人手法，寫(xiě)出了夕陽(yáng)的柔美，落山時(shí)調(diào)皮的模樣，使夕陽(yáng)有了情感，有了生命活力，充分抒發(fā)了作者對(duì)夕陽(yáng)的贊美，對(duì)夕陽(yáng)的喜愛(ài)之情。

總的來(lái)說(shuō)，寫(xiě)好景物就要抓住景物的特點(diǎn)，根據(jù)所寫(xiě)景物的特點(diǎn)，有所側(cè)重地選擇景物描寫(xiě)方法，寫(xiě)時(shí)要展開(kāi)豐富的聯(lián)想，并融入自己的真情實(shí)感。平時(shí)要多觀(guān)察、多練習(xí)，把你所看到的最美的景色寫(xiě)出來(lái)，讓讀者感到鮮明生動(dòng)，有身臨其境之感。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇九

投資者關(guān)系管理（irm：investorrelationshipmanagement）在世界成熟的證券市場(chǎng)中早成氣候，美國(guó)擁有31個(gè)分會(huì)5000多名會(huì)員的全國(guó)投資者關(guān)系協(xié)會(huì)，而英國(guó)也于1980年成立了擁有530多名會(huì)員的全國(guó)投資者關(guān)系協(xié)會(huì)。反觀(guān)中國(guó)，上市公司專(zhuān)門(mén)的投資者關(guān)系處理上非常薄弱。中國(guó)石化董秘局設(shè)有專(zhuān)門(mén)的投資者關(guān)系部門(mén)，24小時(shí)值班與全球投資者聯(lián)系并接受投資者的疑問(wèn)和監(jiān)督，而中石化之所以能在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)投資者關(guān)系維護(hù)之先河，也是占了四地上市“海歸”的光，直到4月東風(fēng)汽車(chē)宣布實(shí)施irm，才結(jié)束了純a股上市公司中沒(méi)有irm的尷尬局面。

實(shí)施irm可以強(qiáng)化公司在資本市場(chǎng)上的良好形象從而增強(qiáng)公司的投資價(jià)值，防止公司股價(jià)被低估從而淪為收購(gòu)者的獵物，也可以幫助公司股價(jià)保持在穩(wěn)定高位上而利于公司的再融資，因而在成熟的證券市場(chǎng)上頗為盛行，但究其在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上姍姍來(lái)遲的現(xiàn)狀，終究有其自己的原因。

首先是缺乏實(shí)施irm的外部動(dòng)能，也即防范收購(gòu)機(jī)制的不足。

國(guó)外成熟證券市場(chǎng)股票全流通，惡意收購(gòu)的投資者隨時(shí)覬覦著上市公司經(jīng)營(yíng)管理上的不足。在這種情況下，公司管理層不得不加強(qiáng)和投資者、尤其是中小投資者的溝通，將公司情況客觀(guān)、全面、及時(shí)地告訴投資者以博得理解和認(rèn)同，進(jìn)而在可能的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中獲得最多的支持。而在國(guó)內(nèi)，一股獨(dú)大和非流通股存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)完全抵消惡意收購(gòu)的可能，因此公司管理層容易忽視與投資者、尤其是中小投資者溝通的必要。

反觀(guān)irm協(xié)助再融資功能引起公司管理層的重視度，與國(guó)外證券市場(chǎng)上上市公司首先注重內(nèi)部融資、債務(wù)融資最后才是權(quán)益融資的情況不同，國(guó)內(nèi)上市公司更加傾向于在市場(chǎng)“圈錢(qián)”，因而激發(fā)這方面“irm”的需求，這也是一段時(shí)間以來(lái)各種名目財(cái)經(jīng)公關(guān)公司如雨后春筍般紛紛崛起的原因，而一旦上市公司的再融資活動(dòng)完成，上市公司的“irm”也就告一段落，而財(cái)經(jīng)公關(guān)公司也就去另尋“增發(fā)”公司。

其次是缺乏實(shí)施irm的內(nèi)部動(dòng)能。

在筆者公司對(duì)江浙滬一帶數(shù)十家上市公司所作關(guān)于開(kāi)展常年irm意愿的調(diào)查中，沒(méi)有一家上市公司有這樣的打算。

實(shí)施irm意味著加強(qiáng)和投資者的溝通――即使公司信息披露最大化，而在信息披露中最重要的無(wú)疑是“喜”和“憂(yōu)”兩部分，報(bào)“喜”不報(bào)“憂(yōu)”是國(guó)人的傳統(tǒng)，而中國(guó)上市公司普遍資質(zhì)不佳，“憂(yōu)”多于“喜”，上市公司藏著掖著也就不為怪。但在報(bào)“喜”的方面，上市公司也心存疑慮，主要的原因就是中國(guó)股市炒作之風(fēng)太盛，上市公司向投資者業(yè)績(jī)的推薦中很容易沾染上制造題材、聯(lián)手做莊的名聲。

既不報(bào)喜也不報(bào)憂(yōu)，就更加沒(méi)有了irm溝通維護(hù)的需要，就如同一位上市公司董秘所言“我們暫時(shí)不需要什么irm，我們只要踏踏實(shí)實(shí)做好自己工作，用業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)話(huà)”。

最后是市場(chǎng)缺乏專(zhuān)業(yè)irm人才。

irm是一項(xiàng)長(zhǎng)期而系統(tǒng)的工作，涉及金融、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、公共關(guān)系等方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，專(zhuān)業(yè)irm工作并非輕而易舉的事情。很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，上市公司投資者關(guān)系日常維護(hù)工作都是由董秘辦公室或者證券辦公室代勞的，主要工作不過(guò)是接接電話(huà)，限于能力和時(shí)間，不可能對(duì)irm有一個(gè)完善的實(shí)施；而尋求外部支持同樣不易，咨詢(xún)機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)展同樣較晚，雖然國(guó)內(nèi)目前有不少的財(cái)經(jīng)公關(guān)公司，但大多是從廣告公司、會(huì)務(wù)公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，善于包裝而缺乏足夠的金融知識(shí)，而專(zhuān)業(yè)的投行人員又不太愿意僅僅“屈尊”于瑣細(xì)的irm工作，這樣造成了專(zhuān)業(yè)的irm咨詢(xún)顧問(wèn)大量欠缺、irm咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的良莠不齊和專(zhuān)業(yè)人才的匱乏。

irm出現(xiàn)在中國(guó)股市的時(shí)間還不長(zhǎng)，雖然存在問(wèn)題，但irm的癥結(jié)就如同中國(guó)股市的癥結(jié)一般，都是發(fā)展中的問(wèn)題，也只有在發(fā)展中才能解決。（上海君創(chuàng)博聞商務(wù)傳播劉大林/證券時(shí)報(bào)）。

上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總篇十

我國(guó)股票投資者目前面臨的一個(gè)與投資決策分析有關(guān)的問(wèn)題就是相當(dāng)多的上市公司利潤(rùn)指標(biāo)被人為操縱，利潤(rùn)指標(biāo)內(nèi)含的企業(yè)獲利能力不具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的特性，用這種不具有穩(wěn)定性的利潤(rùn)指標(biāo)預(yù)測(cè)未來(lái)，其結(jié)果的正確性將難以保證。每個(gè)企業(yè)采用的利潤(rùn)操縱手段可能不完全相同，但如果這些操縱手段能夠在財(cái)務(wù)指標(biāo)上反映出來(lái)，那么只要我們能夠發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)異常的規(guī)律，就可以快速地判斷企業(yè)是否有操縱利潤(rùn)的嫌疑，從而提高分析的效率。在本文中，筆者試圖對(duì)可能存在利潤(rùn)操縱行為的企業(yè)進(jìn)行總體財(cái)務(wù)指標(biāo)特征分析，發(fā)現(xiàn)其中存在的規(guī)律，從而揭示這些企業(yè)可能采取的調(diào)整凈收益的手段，引導(dǎo)投資者在財(cái)務(wù)分析時(shí)關(guān)注容易體現(xiàn)利潤(rùn)操縱行為的財(cái)務(wù)指標(biāo)，迅速有效地甄別上市公司真正的獲利能力。

根據(jù)我國(guó)目前的情況，、和之間，凈資產(chǎn)收益率在10％區(qū)域集中的上市公司均達(dá)到上市公司總數(shù)的20％，甚至更多。這些上市公司具有相當(dāng)大的操縱凈收益的嫌疑，因此筆者選取這類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)分別進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)特征的分析。

一、研究的方法和反映操縱手段的財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇。

筆者借鑒國(guó)外對(duì)失敗企業(yè)和收購(gòu)及被收購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征的研究方法，針對(duì)有操縱利潤(rùn)嫌疑的企業(yè)，設(shè)計(jì)出財(cái)務(wù)指標(biāo)特征分析的步驟如下：第一，根據(jù)理論常識(shí)分析凈資產(chǎn)收益率受到人為操縱的企業(yè)其可能的操縱手段，然后選擇與操縱手段相對(duì)應(yīng)可能受到影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)。第二，按照特定的標(biāo)準(zhǔn)選取作為對(duì)比研究所需要的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)。第三，計(jì)算出可能存在利潤(rùn)操縱的企業(yè)以及作為對(duì)比的標(biāo)準(zhǔn)公司各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均值。第四，將兩類(lèi)企業(yè)同一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均值進(jìn)行對(duì)照，觀(guān)察是否存在顯著的差異。第五，為了排除因個(gè)別極值無(wú)法刪除，或統(tǒng)計(jì)樣本內(nèi)部的數(shù)據(jù)比較分散對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的干擾，筆者同時(shí)采用“十分法”對(duì)各樣本的全部數(shù)據(jù)進(jìn)行排序，直接觀(guān)察各樣本數(shù)據(jù)在最大值和最小值之間的分布狀況，比較兩組數(shù)據(jù)在分布上的差異?！笆址ā钡脑硎?，將樣本的數(shù)據(jù)按照由小到大的順序進(jìn)行排列，然后找出樣本中每十個(gè)百分點(diǎn)的數(shù)量位置所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，10％位置的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表示有10％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)值低于該數(shù)值，而90％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)高于該數(shù)值，以此類(lèi)推。每相鄰的兩個(gè)十分點(diǎn)位置上的財(cái)務(wù)指標(biāo)表示有10％的企業(yè)該財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值分布在這兩個(gè)數(shù)值之間。最后，對(duì)得出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行解釋。

根據(jù)近年來(lái)一些研究人員的研究發(fā)現(xiàn)和對(duì)企業(yè)可能采取的操縱凈收益指標(biāo)的手段的分析，企業(yè)可能采取以下提高凈資產(chǎn)收益率的手段，并且這些手段可能導(dǎo)致相應(yīng)的.一些財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常：

1、通過(guò)非營(yíng)業(yè)活動(dòng)提高凈利潤(rùn)。包括諸如出售資產(chǎn)、出售投資、改變投資的核算方法等提高營(yíng)業(yè)外收入或投資收益等活動(dòng)。為避免所得稅率差異對(duì)分析的影響，筆者選用營(yíng)業(yè)外收入占利潤(rùn)總額的比重、投資收益占利潤(rùn)總額的比重和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重越高，說(shuō)明企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)正常業(yè)務(wù)取得利潤(rùn)的比例越高，在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的凈收益的質(zhì)量較好；由于投資收益和營(yíng)業(yè)外收入較易受到人為的操縱，因此這兩部分的比例越大，企業(yè)凈收益指標(biāo)被認(rèn)為操縱的可能性越大。如果上市公司普遍存在利用非正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整利潤(rùn)的現(xiàn)象，則從總體上看，這些企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入或投資收益占利潤(rùn)總額的比例可能會(huì)較一般公司高一些，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例相對(duì)低一些。

2、通過(guò)虛假銷(xiāo)售、提前確認(rèn)銷(xiāo)售或有意擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍調(diào)整利潤(rùn)總額。這些銷(xiāo)售無(wú)法取得現(xiàn)金，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)這些現(xiàn)象時(shí)，應(yīng)收賬款的占用就會(huì)增加，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重增加，另一方面還可能體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的減小。如果這種方法成為企業(yè)普遍采用的調(diào)整利潤(rùn)的方法，從總體上看，這類(lèi)企業(yè)的應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重就會(huì)高于一般企業(yè)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則會(huì)低于一般企業(yè)。

3、對(duì)已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用或損失推遲確認(rèn)。當(dāng)企業(yè)采用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失時(shí)，企業(yè)掛賬的費(fèi)用就會(huì)上升，導(dǎo)致資本化的費(fèi)用比例升高，例如待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及類(lèi)似的其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。如果人為操縱凈收益的企業(yè)普遍存在利用推遲確認(rèn)費(fèi)用或損失的做法，與這些資本化費(fèi)用有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)就有可能出現(xiàn)異常，如待攤費(fèi)用占流動(dòng)資產(chǎn)的比重、無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重等可能會(huì)給我們一些提示。

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